d88尊龙登录下载

<progress id="mnocu"><legend id="mnocu"></legend></progress>

  1. <th id="mnocu"><strike id="mnocu"></strike></th>
    1. 
      
    2. <div id="mnocu"><strike id="mnocu"></strike></div>
      苗木资讯
      苗木资讯

      成败皆是PPP模式 园林股迎来寒冬



        近来,园林第一股东方园林可谓“风波不断”,从发债失败到深陷债务?;?、到股价大跌引发的股权质押风险,再到多方驰援,每一步都备受舆论关注。

        10月24日,东方园林再度发布公告称,其已与长江三峡集团签订战略合作框架协议,未来双方将共建以水资源治理为核心的长江大?;ず献髌教?。

        在资金链紧张的背景下,此番联姻被市场视为是东方园林的自救之举。三峡集团为央企,资金实力雄厚,而主业为PPP业务的东方园林则是缺资金不缺技术,两者合作或将能减轻东方园林的债务压力。东方园林也在公告中直言,与三峡集团的合作,能有效推动、整合公司在长江经济带50余个PPP项目的良好运行。

        当然,这一解药是否有效还要看市场验证。但无论是否有效,东方园林一系列事件背后折射出的行业窘境却值得市场重视:依靠PPP业务颇受青睐的园林企业,如今正在被资本市场抛弃。

        从小甜甜到牛夫人

        PPP,全称为Public-Private Partnerships,是政府与社会资本为提供公共产品服务而建立的合作关系,简单来说就是一种政企合作模式。具体形式是,公司作为社会资本方,和政府共同设立项目公司(SPV),并通过项目公司实现对PPP项目的投资、融资、建设、运营等功能。

      成败皆是PPP模式 园林股迎来寒冬

        PPP模式起源于2014年9月,当时财政部下发《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》,鼓励推行PPP模式。

        随着PPP模式多领域推进,PPP模式也成为园林行业生态建设项目的主要推进形式,多家园林上市公司纷纷探索PPP模式,相关订单也一路猛增,2017年达到。以东方园林为例,其2015-2017年期间,中标的PPP订单投资总额分别为345.8亿元、380.10亿元、715.7亿元。

        业绩增长也提振了股价,其中,杭州园林和绿茵生态这两只于2017年上市的园林股股价最高突破百元,东方园林2017年10月股价更是创下历史新高,其市值也首次突破600亿元。

      成败皆是PPP模式 园林股迎来寒冬

      图片来源:Wind

        二级市场之外,园林企业在一级市场也颇受欢迎。财联社统计数据显示,单2017年就有7家园林公司登陆A股市场,而2013-2016年四年也仅有6家公司IPO成功,截至目前,园林股共25只。

        可以说,无论是IPO还是股价,园林企业的“顺风顺水”都与PPP模式的推行不无关系。

        然而高速增长过后,监管也随之而来,政策对PPP模式的规范化开始重点关注。

        2017年11月,财政部下发通知规范PPP项目库管理,表示要防止PPP异化为新的融资平台,坚决遏制隐性债务风险增量。

        2018年上半年,发改委、财政部和国资委继续出台规范PPP发展的各种政策指引。根据国务院办公厅印发的通知,2018年年底前将制订出台PPP条例(基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例)。

      成败皆是PPP模式 园林股迎来寒冬

      图片来源:光大证券

        PPP模式政策的收严,使得融资环境发生变化,对于前期大量垫付工程款的园林股而言,直接影响便是企业向外融资开始变得困难,只能依靠股权质押和民间借贷融资。

        其中,最标志性的案例莫过于东方园林发债10亿实际募资仅5000万,随后股价断崖式下跌,又引发所质押股权的平仓风险。

        除此之外,证监会对于园林企业也开始严加审核,主业为园林工程施工的秦森园林在暂缓表决后闯关失败,成为换届前最后一家遭首届大发审委否决ipo的公司。有业内人士认为,如果审核思路不变,园林类公司很难再IPO成功。

        流动性风险如何破解

        PPP的模式决定园林企业不仅需要前期垫资,同时,其审计结算流程较慢,回款周期较长。这两个特点决定园林股的应收账款和存货将持续增长。

        像东方园林,2010年末的应收账款仅4.89亿元,而截至2018年上半年,该数据增至91.11亿元,占资产总额的22.71%,其中坏账准备超过12亿。

      成败皆是PPP模式 园林股迎来寒冬

      图片来源:Wind

        存货的增长更是迅速,截至2018年上半年,东方园林存货总计达140.91亿元。其中,建造合同形成的已完工未结算资产存货中的“大块头”,为133.25亿元,占流动资产的比例高达51.27%。

      成败皆是PPP模式 园林股迎来寒冬

      图片来源:Wind

      d88尊龙登录下载 尊龙手机版 尊龙d88手机app d88尊龙网址 尊龙d88app 尊龙d88官方网站 尊龙d88入口登录 尊龙d88官方网站 尊龙人生就是博手机版 尊龙平台 尊龙d88入口登录 尊龙d88平台 尊龙d88登录 尊龙d88入口登录 尊龙体育app 尊龙人生就是博手机版 尊龙体育app 尊龙体育app d88尊龙手机版 尊龙体育app 尊龙d88登录 尊龙d88手机app d88尊龙网址 尊龙d88app 尊龙d88入口登录 d88尊龙登录下载 尊龙d88入口登录 尊龙人生就是博app d88尊龙网址 尊龙d88平台 尊龙手机版 尊龙d88app下载 尊龙平台 尊龙d88平台 d88尊龙登录下载 尊龙人生就是博手机版 尊龙人生就是博app 尊龙d88入口登录 尊龙d88官方网站 d88尊龙手机版 尊龙平台 尊龙d88官方网站 尊龙d88官方网站 尊龙d88平台 尊龙d88官方网站 d88尊龙网址 尊龙d88登录 尊龙d88平台 尊龙体育app 尊龙人生就是博app
      尊龙d88平台 d88尊龙手机版 尊龙d88平台 尊龙d88官方网站 尊龙d88手机app d88尊龙手机版 基隆市| 临清市| 伊通| 南靖县| 和林格尔县| 怀宁县| 宜州市| 岑巩县| 东安县| 棋牌| 丽江市| 琼海市| 新化县| 宁河县| 漳浦县| 屏南县| 德令哈市| 海门市| 东阿县| 依安县| 重庆市| 潮安县| 页游| 博白县| 邓州市| 富裕县| 文成县| 济宁市| 济源市| 北流市| 康马县| 广平县| 乌恰县| 营山县| 和平县| 阳春市| 瑞丽市| 温宿县| 黔西| 南安市| 昌乐县|